有些具备聪明投资头脑的人可能会认为我撰写此文还使得更多人皈依价值投资法，将会缩小价值与价格之间的差距。我只能够如此告诉各位，自从本杰明·格雷厄姆与大卫·多德出版《证券分析》，这个秘密已经流传了50年，在我奉行这项投资理论的35年中，我不曾目睹价值投资法真正的流行开来。人的天性中似乎存在着偏执的天性，喜欢把简单的事情弄得更复杂。最近30年来，金融和投资学术界如果有任何作为的话，乃完全背离了价值投资的教训。它很可能继续如此。船只将环绕地球而行，但地平线仍会大行其道。在证券市场上，价格与价值之间还会存在着很大的差值，而奉行格雷厄姆与多德理论的人也将永远兴旺。
2.格雷厄姆智慧法则一：投资为王
那些通过学习历史对现实领悟最多的人，往往是成就最殊胜的人。
——哈利.S.登特
投资是指根据详尽的分析，本金安全和满意回报有保障的交易，违背这一要求的就是投机。
——本杰明·格雷厄姆
（1）投机与郁金香泡沫兴衰
格雷厄姆对于历史的投机非常了解，而且他也在1929前后经历了投机市场的疯狂，我们就来看看世界上第一次有大量文字记载的投机狂潮，发生在十七世纪初的荷兰，历史上称为“郁金香狂热”。当然，郁金香也因此成为有记载的第一次商品“泡沫”。在郁金香炒作的高峰时期，甚至一个家庭的所有财富都被葬送在一棵植物球茎上。